En línea con los recientes anuncios del Gobierno, la Comisión Nacional de Valores ha emitido una serie de resoluciones generales en torno al acceso de las pequeñas y medianas empresas al mercado de capitales.

En primer lugar se fijaron los parámetros para encuadrar como PyME en el marco del régimen especial reglado por la C.N.V., determinándose que a tal efecto la facturación anual promedio de los últimos tres ejercicios de la empresa no debe superar los $130 millones en el segmento agropecuario, $430 millones en industria y minería, $550 millones en comercio, $145 millones en servicios y $215 millones en construcción. También se aclaró que dentro de la base de cálculo de los ingresos no se debe contemplar el I.V.A., el impuesto interno que pudiera corresponder y hasta el 50% de las exportaciones. Por el contrario se excluyen del concepto PyME, entre otros, a las empresas de servicios públicos y las vinculadas o controladas por empresas que no son PyME. Si bien también se había anunciado un aumento del máximo a ser emitido bajo el régimen PyME, el Poder Ejecutivo aún no ha elevado el monto actualmente fijado en $15.000.000.

Por otro lado la C.N.V. también implementó un régimen que posibilita la oferta pública de pagarés a través de los mercados, siendo requisitos que: (i) los pagarés sean emitidos por PyMEs; (ii) tengan un monto mínimo de $100.000 o su equivalente en moneda extranjera (al tipo de cambio BNA o «A» 3500); (iii) tengan un vencimiento no inferior a un año ni superior a tres años; y (iv) se encuentren garantizados por una sociedad de garantía recíproca o un fondo de garantía público.

Finalmente también sufrió cambios el esquema para la negociación de cheques de pago diferido, exigiéndose que previo a cerrar una operación, exista un plazo de dos minutos en los cuales otro oferente pueda mejorar la tasa ofertada.